Pénzügyi Bíróság napja
A Wall Street-i brókerek nem hittek a szemüknek az árajánlatok irányának minden változásánál
Amerika recesszióba kezd, a világ hosszú válságra készül
Nyikolaj Sztojanov, Szvetlomira Gyurova
A Wall Street-i brókerek nem hittek a szemüknek az árajánlatok irányának minden változásánál
- Az egyetlen dolog, amitől félnünk kell, az maga a félelem. A szavak Franklin Delano Roosevelt amerikai elnök szavai, az 1933-as év, Amerika pedig a nagy gazdasági világválságba süllyedt, amelyből csak egy évtizeddel később sikerült kibújnia.
Most, 75 évvel később, a pánikkal határos félelem uralja a globális piacokat, és úgy tűnik, hogy az Egyesült Államok és a világgazdaság a második világháború legfájdalmasabb pénzügyi válságával néz szembe. Legalábbis ezt értékeli a Federal Reserve (az USA Federal Reserve, röviden a Fed-nek hívták) volt elnöke. Hétfőn Alan Greenspan komoran azt jósolta a Financial Timesnak, hogy a baleset "sok áldozatot fog vinni", és a vége nem látható "a végtelenségig a jövőben". Greenspan nem az egyetlen, aki így gondolkodik.
Ami tavaly nyáron összeomlásként kezdődött az amerikai jelzálog-szektorban, globális rengéssé nőtte ki magát. És a világ egyik legnagyobb befektetési bankjának, a Bear Stearnsnek a héten történt sokkoló összeomlása után úgy tűnik, hogy az amerikai vírus okozta a globális pénzügyi járvány első hullámait.
Az elesett medve
Az elmúlt hetekben történtek arra utalnak, hogy a Wall Streeten jelenleg mennyire törékeny az ideiglenes nyugalom, és mennyire szűkös egy árucikk. A bizalom a banki üzletág alapja, és március 15-ig Bear Stearns jó befektetői bánásmódban részesült. Senki sem kérdőjelezte meg a bank vezetését, amelyet még a jelzáloghitel-válság is viszonylag gyengén sújtott, "csak" 3,2 milliárd dolláros leírt eszközzel (szemben a Citigroup 18 milliárdjával és a Merrill Lynch 14,1 milliárdjával). A megkérdezett 15 StarMine elemző (a Reuters részlege) közül öt "vétel", a többi pedig "tartás" ajánlást adott. Senki nem tanácsolta az "eladást". Egyes előrejelzések szerint a Bear Stearns részvényeinek árfolyama körülbelül 60 dollárról 90 dollárra emelkedett az év végén.
Ehelyett másnap az Egyesült Államok ötödik legnagyobb befektetési bankja jelentette be, hogy készpénzállományát teljesen kimerítették a pánikba esett ügyfelek, akiknek két nap alatt 17 milliárd dollárt sikerült felvenniük. Megmentése érdekében a vállalat 30 milliárd dolláros injekciót kapott a Federal Reserve-től a JP Morgan révén. Később kiderült, hogy a Bear Stearns vezetése úgy rendelkezett, hogy a JP Morgan befektetési bank részvényenként 2 dollárért megvásárolja. Ez a problémás pénzintézetet csupán 236 millió dollárra (kb. 300 millió BGN) becsüli, szemben a 2007 tavaszi több mint 18 milliárd dollárral. Hivatkozásként - az Első Befektetési Bank piaci értékelése a bolgár tőzsdén egyidejűleg lejárt 900 millió BGN, és természetesen az amerikai bank ügyletében az ügyfelek és a befektetők mintegy 6 milliárd dollárra vonatkozó potenciális követeléseiről számoltak be.
Reakció és túlreagálás
A Bear Stearns összeomlásának híre megdöntötte a dollár és a tőzsdéket. A piacok gyorsan megfeledkeztek az összes korábbi nap pozitív híréről, köztük a Federal Reserve 200 milliárd dolláros tőkeinjekciójáról. A legmegdöbbentőbb ebben az esetben nem az a tény, hogy egy bank összeomlott, hanem az, hogy ez bármelyik bankkal megtörténhet. Az erőforrások és a bizalom tekintetében a piac ritkításával már a rövid távú pánik is képes egy stabil pénzügyi intézmény összeomlására. Ezért a befektetők fenntartásokkal fogadják a pozitív hírt, de teljes mértékben elhiszik a rossz hírt.
Ebben a helyzetben a Fed elnöke, Ben Bernanke kénytelen volt soha nem látott intézkedésekhez folyamodni Bear Stearns megmentésében, de facto átírva a jegybank és a többi pénzügyi rendszer közötti kapcsolatokra vonatkozó szabályokat, és négy évtized alatt először a magánbank. Bernanke tevékenysége - ellentétben a korábbi gyakorlattal - kritikát váltott ki amiatt, hogy az ún. erkölcsi kockázat. Szerintük a befektetők megmentése a hibáik megtorlásától arra ösztönzi majd a többieket, hogy még vakmerőbbek legyenek. Az ellenérv azonban az, hogy a tétlenség költségei még magasabbak lehetnek, és a Bear Stearns összeomlása más pénzintézeteket is vonzhat.