A feltörekvő piacokon nincs válság
A feltörekvő piacokon a pénzügyi válság kevésbé valószínű, mint az ijesztő hírek és a globális piaci zűrzavar sugallja
Fotó: Reuters archívum
A globális befektetők továbbra is a feltörekvő piacok riasztó összeomlásáról beszélnek. Az NN Investment Partners holland alapkezelő nemrégiben végzett felmérésében a megkérdezett intézményi befektetők harmada szerint a fejlődő világ pénzügyi válsága a legnagyobb kockázat, amellyel ma szembesültek, új euróövezeti válságot és emelkedő kamatokat hagyva maga után. A félelmek alaptalannak tűnnek - kommentálta a BloombergView.
Kína ingatag tőzsdéje és romló valutája elhomályosította a globális piacokat. Brazília és Oroszország recesszióba lépett. Christine Lagarde, a Nemzetközi Valutaalap ügyvezető igazgatója január 12-i nyilatkozatában arra figyelmeztetett, hogy a fejlődő országok a lassabb növekedés "most egy új valósággal néznek szembe".
A feltörekvő piacok pénzügyi válsága azonban kevésbé valószínű, mint azt a szörnyű hírek és a globális piacok zűrzavarai sugallják. Az igazság az, hogy a legtöbb fejlődő ország sokkal szilárdabb állapotban van, mint amire első pillantásra tűnik.
Az elemzők veszélyes adósságrobbanásra figyelmeztetnek a fejlődő világban. Történelmi mércével mérve azonban a felhalmozás a legtöbb országban nem drámai. Egy 2015-ös tanulmányban Neil Sheerang, a Capital Economics feltörekvő piacok vezető közgazdásza elemezte a korábbi válságokat és megállapította, hogy "a problémák általában az adósság gyors bővülése után merülnek fel, nem pedig akkor, amikor az adósság átlép egy bizonyos küszöböt". Azt tanácsolja, hogy figyelje az adósság felhalmozódásának ütemét, és ne annak abszolút összegét, amikor újabb összeomlás jeleit keresi.
Az elmúlt években a legtöbb feltörekvő gazdaság nem halmozta fel akkora adósságát, mint gazdasága nagysága, hogy megfeleljen a bearish figyelmeztetéseknek. Az elmúlt évtizedben Malajziában a magánadósság GDP-hez viszonyított aránya 18,5 százalékponttal, Indiában 17, Indonéziában 12,5 és Dél-Afrikában 11 százalékkal nőtt a Capital Economics szerint. Összehasonlításképpen: az 1997-es pénzügyi válság előtt Thaiföldön majdnem 100, Malajziában több mint 50 százalékponttal nőtt az arány.