Rubini Törékeny és kiegyensúlyozatlan 2012 vár ránk
Az euróövezet recessziója egyelőre biztos. Bár nem lehet megjósolni, hogy meddig és milyen mélyen lesz - kommentálta a közgazdász
a Fővárostól
Nouriel Roubini közgazdász elemzését közöljük a világgazdaság főbb trendjeivel és problémáival 2012-ben.
A globális gazdaság kilátásai 2012-ben egyértelműek, de nem szépek: recesszió Európában, vérszegény növekedés (legjobb esetben) az Egyesült Államokban, valamint éles lassulás Kínában és a legtöbb feltörekvő piacgazdaságban. Az ázsiai gazdaságok függnek attól, hogy mi történik Kínában. Latin-Amerika viszont az alacsonyabb nyersanyagáraktól fog szenvedni (különösen, amikor Kína és más feltörekvő gazdaságok lelassulnak). Közép- és Kelet-Európa erősen ki van téve annak, ami az euróövezetben történik. A Közel-Keleten zajló polgári tiltakozások pedig mind ott, mind másutt komoly gazdasági kockázatokat jelentenek. A geopolitikai kockázat továbbra is magas, magasan tartja az olajárakat, ami tovább korlátozza a világgazdaság növekedését.
Átmenetileg az eurózóna recessziója biztos. Bár nem lehet megjósolni, hogy meddig és milyen mélyen lesz, a folyamatos államadósság-válság, a versenyképesség hiánya és a fiskális korlátok komoly csökkenésre utalnak.
Az amerikai gazdaság lassú ütemben fog növekedni, mivel 2010 óta jelentős kockázatokkal szembesül az euróövezet romló válsága miatt. Az Egyesült Államoknak azonban komoly kihívásokkal is szembe kell néznie - jelentős fiskális eltérések, a háztartási szektor folyamatos eladósodása (gyenge munkahelyteremtés, stagnáló jövedelmek, valamint az ingatlanárakra és a pénzügyi vagyonra gyakorolt erős nyomás közepette)., A gazdagok és a szegény és politikai veszekedések.
Nagy-Britanniát kétszer is eltalálják, egyrészt a költségvetési konszolidációból, másrészt a gazdaság euróövezetnek való kitettsége miatt, ami aláássa a növekedést. Japánban a földrengés utáni helyreállítás lendületet veszít, mivel a gyenge kormányok nem tudják végrehajtani a strukturális reformokat.
Eközben, a kínai növekedési modell hiányosságai nyilvánvalóvá válnak. A csökkenő ingatlanáraktól kezdve egy láncreakció kezdődik, amely negatív hatással lesz a foglalkoztatásra, a beruházásokra és az állami bevételekre. Az építési fellendülés lassulni kezdett, és a növekedés által vezérelt nettó exportot az Egyesült Államok és különösen az euróövezet gyengülő kereslete hajtotta. Az ingatlanpiac hűsítésére és az árak megfékezésére tett kísérletként a kínai vezetők nehezen tudják újraindítani a növekedést.
De az erős növekedéshez való visszatérés nem csak a feltörekvő gazdaságok számára jelent problémát. Az Egyesült Államok, Európa és Japán politikusai szintén támogatják a fenntartható és kiegyensúlyozott növekedés helyreállításához szükséges főbb gazdasági, fiskális és pénzügyi reformok elhalasztását.
Az egyenlőtlenség, amely a gazdagokat gazdagabbá, a szegényebbeket pedig szegényebbé teszi, részben a munkaerő gyors vállalati szerkezetátalakításának köszönhetően, még jobban csökkenti az összesített keresletet, mert az elszegényedett háztartásoknak egyre kevesebb a jövedelme, csökkentve marginális kiadási hajlandóságukat. Továbbá, az egyenlőtlenség a tiltakozásokat világszerte táplálja, a társadalmi és politikai instabilitás pedig további kockázatot jelenthet a gazdasági teljesítményre nézve.
Ugyanakkor a fő folyó fizetési mérleg egyensúlyhiánya - az Egyesült Államok és Kína (és más feltörekvő piacgazdaságok), valamint az euróövezeten belül a mag és a periféria között - továbbra is nagyok maradnak. A növekedés fenntartásához a folyó fizetési mérleg hiányával küzdő országoknak a valuta nominális és valós leértékelésére van szükségük a kereskedelmi mérleg javításához, míg a többletekkel rendelkező országoknak ösztönözniük kell a belső keresletet és fogyasztást.