Három trend és néhány fekete hattyú 2019-re
2018 kihívás volt a befektetők számára. Az amerikai részvények és kötvények hozama alacsonyabb volt, mint a készpénzé. A megtérülés két fő tényezője a lassuló globális növekedésből fakadó frusztráció és az alacsonyabb likviditás volt.
Ezek a tényezők az idén is befolyásolni fogják Schroders szerint. Az eszközkezelő óriás elemzői 3 fő témát azonosítottak, amelyek fontosak lesznek a befektetők számára ebben az évben. Négy fekete hattyú is létezik, amelyek szerintük nagy hatással lehetnek a piacokra.
1. trend: A készpénzhez való hozzáférés csökkenése a piacokon
Schroders arra számít, hogy 2019-ben csökken a globális pénzügyi rendszer pénzmennyisége. Ennek fő oka a legtöbb központi bank politikaváltása. Az államkötvények megvásárlása után a Fed azt tervezi, hogy eladja részüket, így kivonva a piacon lévő készpénz egy részét. Az Európai Központi Bank közölte, hogy abbahagyja az államkötvények vásárlását. Így az egyetlen nagy központi bank, amely államkötvények vásárlásával ad készpénzt a pénzügyi piacoknak, továbbra is a Japán Bank.
Ez a tendencia kihat a globális piacokra, mert amikor a pénz rendelkezésre áll és könnyen elérhető, a befektetők hajlandóak magasabb kockázatokat vállalni. Az elmúlt években ez segítette a közvetlen befektetéseket az euróövezet perifériás piacain (Görögország, Portugália, Spanyolország és Olaszország), néhány feltörekvő piacot és nem befektetési hitelminősítésű vállalati kötvényeket. Amikor a pénzügyi piacok likviditása csökken, ez megszünteti e piacok támogatását. Ennek a trendnek a korai hatása 2018-ban jelent meg a feltörekvő piacokon. 2019-ben ennek a trendnek az eredményei sokkal láthatóbbak lesznek.
2. trend: A feltörekvő piacok visszatérése
A fenti kijelentés ellenére furcsának tűnhet, de a Schroders elemzői úgy vélik, hogy 2019-ben a feltörekvő piacok visszatérhetnek a csúcsra, ha a Fed kamatemelési politikája leáll. Ha ez megtörténik - és előrejelzésünk szerint újabb júniusi növekedés várható, 2,50 - 2,75% -ra -, jó okok vannak feltételezni, hogy a dollár gyengülni fog. Ennek a forgatókönyvnek a feltörekvő piacokra gyakorolt pozitív hatása ellensúlyozhatja a friss pénz kiáramlását és a világkereskedelemben fennálló folyamatos feszültségeket. Mondhatjuk, hogy a feltörekvő piacok részvényeinek árfolyamai kiszámították a rossz hírt, és lehetőség nyílik a jó hírre ugrani.
A makrogazdasági fejlődés nagyon fontos, és Kína további kormányzati kiadásokra és/vagy adócsökkentésre lehet szükség a befektetők bizalmának helyreállításához. Az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi háború továbbra is komoly fenyegetést jelent, de nincs ok arra, hogy a teljes kereskedelemben közvetlen csökkenés várható.
3. trend: A populista nyomás a kormányokat gyors cselekvésre kényszeríti az elvárások teljesítése érdekében
Az amerikai és kínai kereslet motorja nélkül a globális gazdaság lassul. Az Egyesült Államok mindenekelőtt megelőzte Trump adócsökkentésének köszönhetően. Más vezetők és kormányok tudomásul vették. Franciaországban Macron elnök válaszolt a "sárga mellények" követelésére adók csökkentésére a zavargásaik után. A nehéz Brexit előestéjén a brit kormány az ösztönző fiskális politikát tervezi. Csak Japán lesz kivétel a 2019 októberében tervezett adóemelés mellett. De még itt is intézkedéseket hoznak a hatás csökkentésére.