Az infláció megolvasztja a pénzünket - hogyan védhetjük meg magunkat
A "megmentõ" súlyos reuma, túlsúlya és két mikroinfarktusa van
Mára a pénzügyi világ elérte azt a pontot, ahol nincs visszatérés. 2007-2009-ben nagy recessziónk volt. A központi bankok által nyújtott olcsó hitel egy sztratoszférikus ingatlanbuborékot fújt fel, amelyet a tőzsdén komoly spekulációk kísértek. A válság beköszöntével pedig minden összeomlott. De aztán a kormányok beavatkoztak és szocializálták a veszteségeket, megmentve a politikai elithez közeli, de "rendszerszinten fontos" vállalatokat. A különbség a mai válsággal abban rejlik, hogy akkor az üdvözítő - az állam - viszonylag jó "formában" volt - alacsony az államadósság, magas a kamatláb és a mozgástér, például a kamatlábak csökkentése a hitelezés ösztönzése érdekében.
Ma enyhén szólva más a helyzet. A fejlett gazdaságok átlagos adóssága a GDP 100 százaléka, a kamatlábak pedig nulla alatt vannak. Egyszóval: a "megváltónak" súlyos reuma, túlsúlya és két mikroinfarktusa van.
Ami a globális monetáris rendszer előtt áll, tekintettel a láthatáron kialakuló történelmileg példátlan válságra?
Csökkenő árak és probléma azoknak az adósoknak, akiknek adósságai reálértéken megugranak, azaz defláció? Vagy az infláció - az árak hirtelen és tartós megugrása, és ezáltal a devizák, a jövedelem és a megtakarítások leértékelődése?
Noha a krízis definíció szerint a gazdasági tevékenység összeomlásához és így a csődökhöz, illetve a pénzkínálat csökkenéséhez és az árszint csökkenéséhez vezet, a defláció ma nincs a politikailag elfogadható lehetőségek asztalán. Az 1930-as évek nagy gazdasági válságának emléke, amikor a világ brutális gazdasági és pénzügyi válságot élt át deflációval - ez az emlék él, és a mai napig meghatározza azt a mentális mátrixot, amelyen a központi bankok működnek és működni fognak. Az akkori bankcsőd hullám miatt a pénzkínálat erőteljesen zsugorodott - ezért a csökkenő fogyasztói árakban kifejezett defláció. Az ok és a következmény azóta is összekeveredett a közgazdaságtan elméletében és gyakorlatában.
A defláció nem a válság oka - csupán tünet. Az olcsó hitel egy évtizeddel korábbi negatív hatásainak tünete buborékokhoz vezetett az ingatlanpiacon és a részvényekben.
Ugyanez történik ma is. Több mint egy évtizedes extravagáns költekezés és ingyenes hitel után, a válság most pusztító. Tehát az eladósodott kormányok nem engedik meg a deflációt - adósságaik reálért megfizethetetlenné válnának. A válasz: egyre több hitel, egyre több állami kiadás és adósság. Ami az adósságcsökkentés célzott politikáját illeti, a pénz nyomtatása és az eszközök piaci vásárlása az áruk felpörgetése érdekében soha nem látott méreteket ölt.
A mai kormányok a nagy adósok, akik kíméletlenül leértékelődnek - fel kell készülnünk. Az IMF még évek óta vitázik róla nettó vagyonadó, vagyis az egyszeri adóval terhelt ingatlan- és pénzügyi befektetések értéke levonva kötelezettségekből. Tiszta elkobzás, amelyet az egyenlőtlenség elleni küzdelem fontosságáról szóló elbeszélés legitimál, amelyet a baloldaliak minden szinten megvédenek a politikai folyamat legfőbb okaként.
A múlt század nagy gazdasági válsága előtt minden válságot tisztító áresés kísérte. A válság miatt eltűnnek a munkahelyek és a jövedelmek, ugyanakkor a gazdaságban legalábbis csökkennek az árak. Ma a két világ közül a legrosszabb: az infláció gazdasági válságban és a súlyos munkanélküliség - válság és vásárlóerő-vesztés egyaránt. A jelenségnek saját neve van a közgazdaságtanban, és "stagfláció“. És ez csak mélyülni fog.