NN - Hírek 2004. oldal
A világ pénzügyi piacai 2004-ben
INSTABIL VÁLTOZÁSI DÁMOK ÉS DILEMMÁK A KAMATMozgások trendjének megfordításához
Emil Asparuhov,
kereskedő az ING Bankban
Az Atlanti-óceán mindkét partján a vezető gazdaságokra vonatkozó adatáramlás 2003 utolsó munkaheteiben rengeteg szellemet kavart.
A várva várt folyamatos növekedés optimista jelei váltakoznak az Egyesült Államok űrrel kapcsolatos külső eladósodásával és a dollár esetleges globális összeomlásával kapcsolatos aggodalmakkal.
Ha először az összefoglalókkal kell kezdenünk, akkor is úgy gondolom, hogy a 2003-as pozitív jelek enyhe túlsúlyban vannak. És nem azért, mert valamivel derűsebb hangulatban vagyunk az ünnepek körül. ”A stabil gazdasági növekedés feltételeinek javítása alacsony infláció mellett - hogyan simogatják ezek a szavak minden jegybankár fülét! Valójában egyelőre pontosan így néznek ki a dolgok - emelkedő tőzsdék, alacsony rövid lejáratú kamatlábak, magas és stabil államkötvényárak.
Az Egyesült Államokban a 37 milliárdos adócsökkentés és a jelzálog-refinanszírozás fellendülése 20 éves gazdasági növekedési rekordot eredményezett 2003 harmadik negyedévében - akár 8,2% -ot is! Természetesen, amikor a költségvetési és monetáris ösztönzés kezdeti hatása elhalványul, a növekedési ütem várhatóan fokozatosan csökken, reálisabb 3-3,5% -ra - ez a szint, amelynek hosszabb ideig történő fenntartása bármely gazdasági csapat számára kiváló sikert jelentene - adminisztráció. Eddig ennek első jelei vannak - a közelmúltban úgy tűnik, hogy az amerikai vállalatok valamivel hajlandóbbak vállalni az új befektetések kockázatát, új munkatársakat alkalmazni és növelni a készletek szintjét.
A Régi jó Európában a dolgok nem kevésbé optimisták - annak ellenére, hogy nincs konszenzus a közös alkotmányról, és néhány más belső viszály, amelyet a piacok régen megszoktak. Az euró-dollár árfolyam jelenlegi szintje nem valószínű, hogy komolyan sújtaná Európa vezető gazdaságainak exportját. Például a német export az elmúlt évtizedekben sokkal nagyobb érzékenységet mutatott az áruk és szolgáltatások globális kereslete iránt, mint az árfolyamok.
- Mit várhatunk tehát a devizapiacoktól 2004-ben, különös tekintettel a Bulgária számára fontos euró-dollár árfolyamra? Általánosságban elmondható, hogy a 2003-as évhez képest bármilyen radikális változás kevésbé valószínű, azaz. a dollár nyomás alatt marad. Itt vannak ennek fő piaci érvei: