Az inflációt keresve
Az Európai Központi Bank (EKB) Kormányzótanácsa megkezdte monetáris politikai stratégiájának felülvizsgálatát. A felülvizsgálatot az év végéig be kell fejezni. Az egyik benne foglalt téma az árstabilitás kritériuma. Bár a 2003 óta kitűzött cél az infláció, alacsonyabb, de megközelíti a 2% -ot, az időszak átlagos inflációja alig haladja meg az 1% -ot. Hasonló felülvizsgálatot végez az USA Federal Reserve is, ahol a szimmetrikus 2% -os infláció gondolatát vetik ki. Ez azt jelenti, hogy jó infláció esetén alacsonyabb - alacsonyabb - lefelé történő fázisban lehetővé kell tenni az inflációt, ami hatással lenne a várakozásokra. Az Egyesült Államok átlagos inflációja a válság után körülbelül 1,5%.
A probléma nem új, és számos más országot érint, Svédországtól Japánig. Ez az eltérés az infláció és a cél között számos strukturális gyengeségnek tudható be, és tükrözi azokat a változásokat, amelyek a globalizáció és a technológiai változások eredményeként következtek be (lásd például az inflációt és a munkanélküliséget összekapcsoló Phillips-görbéről szóló vitát). Számos tömegtermék és szolgáltatás ára csökken a globalizáció (harmadik országokból származó behozatal), a méretgazdaságosság és a technológiai fejlődés következtében. Ezek hatalmas deflációs tényezők, de vajon mindent elmondanak-e?
A 2% körüli infláció elérésének képtelensége a központi bankok kudarca a ciklikus "hiányosság" pótlásában, vagy a köztük és a kormányok között tapasztalható gyenge koordináció eredménye (ahogy Mario Draghi, az EKB volt elnöke utalt rá)? Vagy megváltozik az infláció jellege? *
Strukturális változások
A központi bankok reakciója az alacsony infláció okaitól függ. Ha kiderül, hogy a hosszú távú strukturális trendek állnak a lassulás hátterében, akkor a központi bankok és/vagy az államkincstár túlzott aktivitása akár káros is lehet. A határok megnyitása a verseny számos ágazatát olcsó behozatalnak tette ki, és az olcsóbb munkaerő beáramlásához vezetett. A digitalizálás segít a keresési költségek csökkentésében, az árak összehasonlításának megkönnyítésében vagy az ellátási láncok optimalizálásában is. Minden tömeggyártó már versenyben van az egész világgal.
A demográfiai változások pedig befolyásolják a fogyasztási hajlandóságot (az öregedő népességnél alacsonyabbak). Másrészt negatív növekedés mellett és számos felzárkózó országban az emberek mozgásának kevésbé akadályozó körülményei között a munkaerő csökken, ami bérinflációhoz vezet.
Egyéb tartós tényezők az automatizálás hatásához kapcsolódnak, ami nem egyértelmű. Segít csökkenteni a termelési költségeket és a munkaerő szerepét. Ez utóbbi a munkavállalók gyengült alkupozíciójával (a szakszervezetek hanyatlása) együttesen hozzájárul a bérek gyengébb reakciójához a munkanélküliség csökkenésére, ennélfogva az infláció kisebb növekedéséhez a ciklus felfelé irányuló szakaszában.
Az IKT-nek köszönhetően számos szolgáltatáshoz, például az online streaminghez való hozzáférés ingyenesen lehetővé vált. Az ellátási lánc optimalizálása és a termelékenység növekedése szintén lenyomta az árakat.
Vegye figyelembe, hogy a technológia kettős hatással van az inflációra. A szakképzett munkaerőt igénylő szolgáltatások esetében fordított tendencia figyelhető meg. William Baumol ezt a költségek betegségének nevezi.
E tényezőcsoportok egyidejű fellépése megerősíti a strukturális változások szerepét, de valószínűleg eltérő gazdasági körülmények között másképp fognak megnyilvánulni.
A jelenlegi felhasználás
Az ismert indexek helyesen tükrözik-e a pénzünk vásárlóerejének változását? Az infláció olyan módszerek szerint méri a fogyasztói árak változását, amelyek sajátos jellemzőkkel bírnak a különböző országokban. Az elemzés e részébe bevonjuk Bulgáriát.
A fogyasztói árak (vagy a fogyasztói árindex) a háztartások költségvetésének kisebb részét kitevő kiadásokat tükrözik. A statisztikák nem mindig rögzítik ezt jól. Például az NSI háztartási költségvetési statisztikái szerint, amelyeknek vannak hiányosságaik, a monetáris fogyasztói kiadások az összes 81% -át teszik ki, míg a többit adók és társadalombiztosítási járulékok, családi transzferek és egyéb kiadások egészítik ki. (Ez a felmérésen alapuló statisztika azonban torzul az alacsonyabb jövedelműek felé.) A fogyasztói kiadások viszonylag csökkennek (a 2008 előtti mintegy 84% -ról), miközben az adó- és társadalombiztosítási kiadások, valamint az egyéb költségek emelkednek. Az NSI szerint az élelmiszerköltségek (36% -ról 29% -ra), valamint a lakhatás és a közművek költségei, beleértve a költségeket is. Vízvezeték és fűtés (legfeljebb 14%). 2018-ban ezek a költségek átlagosan havi 65 BGN-t tettek ki háztartásonként. Az NSI szerint az egészségügyi kiadások az elmúlt évtizedben változatlanok maradtak, míg a szabadidős, rekreációs és oktatási kiadások kissé emelkedtek.
Ezek az NSI-adatok nagyon különböznek az Eurostat nemzeti számlákon alapuló adataitól, amelyek Bulgáriában az élelmiszer-, lakás- és kommunális szolgáltatások kiadásainak majdnem azonos arányát jelentik (mindkét esetben több mint 19%). Az NSI szerint a lakhatási költségek tartalmazzák a ténylegesen fizetett bérleti díjakat (a COICOP osztályozásról itt olvashat bővebben). De a GDP-statisztikák tartalmazzák a feltételes bérleti díjat, vagyis azt a bérleti díjat, amelyet a bérbeadók fizetnének, ha nem a saját otthonukban élnének. (Itt tisztáznunk kell, hogy ha a fogyasztói árindex súlyát a háztartások költségvetésének fogyasztói kiadásai alapján számolják, akkor a HICP, vagyis az Eurostat szerint úgynevezett harmonizált infláció a nemzeti számlák fogyasztói kiadási súlyán alapul.)
E tisztázás nélkül is egyértelmű, hogy a legtöbb bolgár háztartás színvonala szerint a lakásköltségek összege (személyenként havi 65 leva) túl alacsony. Közelebb áll egy két nyugdíjas család költségeihez, és nagyon messze van egy fiatal család jelzálogkölcsön-törlesztő költségeitől (ez két átlagfizetésben részesülő ember jövedelmének körülbelül 30% -ába kerülne). Ilyen példák magyarázzák, hogy az emberek többségének miért magasabb az infláció érzése, mint a hivatalos infláció. Természetesen a statisztikák átlagértékekkel működnek, és tartalmazzák a kistelepülések háztartásainak kiadásait is, amelyek általában alacsonyabbak.