A Kínai Központi Banknak több forrása van a recesszió leküzdésére, mint a Fed-nek
A nyugati központi bankok elégséges mozgásterének hiánya rosszabb kiindulási helyzetbe hozza őket a kínai recesszió elleni küzdelemben
Amint azt az elmúlt napok pánikrész-értékesítése megmutatta, a koronaovírus hatalmas hatással van a globális pénzügyi rendszerre.
A 2008-as globális pénzügyi válsággal ellentétben a probléma nem a bankok túlzott eladósodottságában rejlik. Ehelyett a gazdaságok blokkolnak, a cash flow-k megállnak, és a vállalkozások nem tudják kielégíteni adósságaikat.
A fejlődő világ nagy részén a központi bankok nullára csökkentették referencia-kamatlábukat. A koronavírus okozta drámai gazdasági lassulás leküzdése érdekében most olyan szélsőséges intézkedésekhez folyamodnak, amelyeknek súlyos következményei lehetnek a jövőben - írja Charles Heswell, a pekingi brit nagykövetség korábbi kereskedelmi és befektetési igazgatója és a globális pénzügyi igazgató. a HSBC Holdings-nak, a Nikkei Asia Review kommentárjában.
A Kínai Népbank esetében azonban nem ez a helyzet. Lehet, hogy a nyugati világ többi bankszabályozóihoz hasonlóan nem állíthatja meg a kormánytól való függetlenségét, de ma már lényegesen több politikai mozgástérrel rendelkezik, mivel a pénzügyi szabályozás gyökeresen eltérő megközelítést alkalmazott.
Az Egyesült Államok Federal Reserve, az Európai Központi Bank (EKB) és a Bank of England (ACB) egy ideje felülvizsgálják politikájukat. Közös téma a monetáris politikai eszközeik hatástalansága, a vágy, hogy ne vállalják a következő pénzügyi válság hibáit, és a fiskális politikáról szóló konszenzus.
Röviden, a fejlett gazdaságokban az a probléma, hogy mivel a termelés növekedése stagnál, ezért nem fenntarthatóak, és mivel a monetáris politika messze nem normális, nincs sok hely a kiigazításra.
A COVID-19-nek sikerült aktiválnia a likviditási csapdát, ahogyan Mark Carney, az ACB volt kormányzója januárban arra figyelmeztetett, hogy szembesülhet a következő válsággal: mivel a részvényárfolyamok süllyedtek az Egyesült Államokban, a kötvénypiacok nem tudták elpusztítani a csökkentések.
A Fed gyorsan csökkentette a kamatlábakat, és arra ösztönözte a bankokat, hogy tőke- és likviditási puffereiket használják a háztartások és a vállalkozások támogatására. Az ACB emellett csökkentéseket hajtott végre, csökkentette a bankok tőkeszükségletét, és olcsó finanszírozást kínált a kisvállalkozások támogatására.