Nem biztos, hogy az Egyesült Államok nyeri a devizaháborút
A világ augusztus elején devizaháború küszöbén állt, amikor Kína 2008 óta először hagyta, hogy valutája, a jüan dollárenként 7 jüanra essen. Az Egyesült Államok idegesen reagált, és valutamanipulátornak nyilvánította Kínát. Megvitatták a dollár gyengülését. Ezek a jelek azt jelentik, hogy az Egyesült Államok készen áll a dollár-központú monetáris rendszer veszélyeztetésére, ahogyan ez már megtörtént a multilaterális kereskedelmi rendszerrel. Az eredmény nem lesz hamarosan, de a jelenlegi devizarend fenntartása nehéz lesz.
A valuta "front" megnyitása nem nagy meglepetés. Július 3-án Donald Trump amerikai elnök valuta manipulációval vádolta Kínát és az euróövezetet. Felszólította az Egyesült Államokat, hogy tegyen lépéseket "vagy továbbra is bolond legyen, aki ül és néz, miközben más országok továbbra is játsszák".
Trump azzal vádolja az euróövezetet és Kínát, hogy manipulálták valutájukat, hogy 250 milliárd dollárral korlátozzák az európai fémekre és a kínai importra kivetett vámokból eredő gazdasági károkat.
A döntés a két nagyhatalom közötti kereskedelmi háború logikus folytatásának tűnik, de ennek szélesebb következményei lehetnek. Ezért az Egyesült Államok döntése, hogy elhalasztja néhány további vám bevezetését Kína ellen, nem vet véget az aggodalmaknak. (Az Egyesült Államok szeptember 1-jétől 10 százalékos vámot vetett ki a Kínából érkező 300 milliárd dollár értékű behozatalra, de december 15-ig elhalasztotta az okostelefonok, laptopok stb. Adóztatását, hogy ne befolyásolja a karácsonyi vásárlást.)
Ki kezdte először?
A jüan leértékelése gyors módja a tarifák hatásainak ellensúlyozásának. Másrészt a kereskedelmi háború következménye is - mert az export csökkentése kevesebb devizabevételt jelent. Valójában Peking nem sokat mozdult, egyszerűen megmutatta, hogy képes leértékelni a jüant.
Kína fenntartja az irányított árfolyam-rendszert, amelyben a jüan értéke +/- 2% -on belül ingadozik a rögzítés körül, amelyet naponta meghatároznak. Ennek a rögzítésnek a meghatározása, közel 7 jüan, idegesítette Trumpot. 2015-ben a feszültség újabb epizódja volt a kínai valutával kapcsolatban. Aztán 2015-16-ban a Kínai Nemzeti Bank körülbelül 1 billió dollárt költött a nagyobb leértékelés megakadályozására. Így támogatja a gazdaság felé fordulást, amely jobban támaszkodik a belső keresletre.
Ezenkívül a jüan leértékelése tőke kiáramlásához vezetne (ideértve a gazdag kínai megtakarításokat is), és megnehezítené a dollárban tartozással rendelkező kínai vállalatok külső kötelezettségeinek kiszolgálását. Sőt, Kína lépéseket tett a tőke kiáramlásának megfékezésére, ha pénzneme gyengül, például az offshore jüan kínálatának csökkenése, az import számlázásának korlátozása és a bankok arra ösztönzése, hogy térítsék vissza a külföldön tartott dollárokat. Állítólag ugyanezen okból korlátozottak a dollárért vásárolt arany behozatalának juttatásai.
Peking megértette a kockázatokat, de vajon megértette-e Donald Trump amerikai elnök?
Igazgatása nem először gyanakszik a jüan alacsony szinten tartására, és tisztességtelen kereskedelmi előnynek tekinti (az olcsó valuta versenyképesebbé teszi az exportot). De az Egyesült Államok eddig tartózkodott a megtorlástól, és 1994 óta, még az elmúlt évtizedben sem nyilvánította Kínát valuta-manipulátorrá, amikor a jüant súlyosan alulértékelték.