Lyubomir Filipov eltűnt, de a bankrendszerrel kapcsolatos reményeinek egy része továbbra sem teljesül
Nem emlékszünk arra, hogy emlékezzünk arra, hogy Lyubomir Filipov hogyan reagált az események és változások lavinájára 1994 és 1997 között, amely a bulgáriai banki tevékenységet jellemezte. A vállán, a BNB kormányzójaként válság és szakadás az IMF-fel való kapcsolatokban, a lev leértékelése és 15 kereskedelmi bank csődje. Ez volt a legnagyobb év, amelyet politikusok rendeztek és hajtottak végre hazánk bankválságában. A kezdeti tőkefelhalmozás évei.
A Banker újság oldalán Filipov gyakran megosztotta elképzeléseit a kialakulóban lévő banki ágazat előtt álló kihívásokról, valamint a Központi Bank Kormányzótanácsa által hozott számos konkrét döntés okáról.
Amit Lyubomir Filipov mondott a Banker újságnak az évek során?
A BNB monetáris politikájáról az átmenet első éveiben
Filipov úr, úgy gondolja, hogy az állami költségvetési hiány finanszírozása nehéz lesz a kereskedelmi bankok állampapír-vásárlási lehetőségeinek korlátozott volta miatt?
- Naivitás lenne mást mondani. Ilyen körülmények között a BNB rugalmasságot mutatott azáltal, hogy bizonyos mennyiségű állampapírt vásárolt az elsődleges piacon, amely a korlátozás enyhítése után felajánlja a bankok számára az úgynevezett lehallgatás formájában történő megvásárlást. Feltételezem, hogy a refinanszírozási korlátozások első közelgő enyhítése kihat a Központi Bank állampapír-műveleteire.
A közönség bizalmáért a bolgár lev
Filipov úr, nem gondolja, hogy a lakosság gazdagabb része továbbra is megőrzi lev-betéteit annak érdekében, hogy a közeljövőben új támadási hullámot hajtson végre a dollárral szemben? Mi lesz a BNB reakciója ebben az esetben, hiszen 1993. október végétől mostanáig gyakorlatilag az összes eszközt felhasználták az árfolyam-kezeléshez a lev-ellátás irányításán keresztül?
- Nemcsak a lakosság gazdagabb része, hanem a lev betétek minden birtokosa megtámadná a nemzeti valuta árfolyamát, ha erre vannak feltételek. Gyakran hajlamosak spekulálni még a kisbefektetőnél is. Mindig helytelennek tartottam a szabad pénzeszközök szerepének eltúlzását a bankok folyószámláin. Fontos leküzdeni a piaci befolyást nem ennek az 1-2 vagy 3 milliárd BGN-nek, hanem a BGN mintegy 200 milliárd BGN összegű pénzkészletének.
Ami az instrumentumokat illeti, valóban a Központi Bank alkalmazta szinte mindegyiket, de nem csak az eszközök száma, hanem az erősségük is fontos. Ismeretes, hogy néha ilyen esetekben a jegybankok nem például pontonként, hanem időnként emelik például kamatlábaikat. Tehát nem minden lehetőség merül ki
A BNB-n kívüli pénzkezeléshez
Filipov úr, az elmúlt hónapokban a teljes pénzkínálat havi 1,5 százalékkal nőtt. Ugyanakkor az infláció havi 4,5-ről 6% -ra ugrik. Gondolod, hogy a piacon lévő betétekből történő pénzátutalás lehetőségeinek kimerítésével, a jelenlegi korlátozó jövedelempolitika fenntartása mellett az inflációt visszafogják, sőt részleges deflációt is elérnek? ?
- Az biztos, hogy a pénzkínálat növekedésének korlátozásának inflációellenes hatása van, különösen a nemzeti valuta felgyorsult külső leértékelésének körülményei között. Ebben az esetben Az Egyesült Királyság példája, amelyet az AIPR egyébként ellentmondásos februári közlönyében idézett, szemléltető: Az Európai Monetáris Rendszer 1992 szeptemberi elhagyása óta a brit font körülbelül 25% -kal leértékelődött, az infláció mégis 3-ról 1,6% -ra esett vissza. bank a monetáris aggregátumokon.
A nyitott piac szerepéről a likviditáskezelésben
- Ez a tevékenység vagy úgynevezett központi banki tevékenység sok nyugati bankban egy operatív bizottságban összpontosul, amely minden reggel ülésezik. Valutabizottságunk üléseit általában hetente egyszer tartják, mivel a piac nem annyira fejlett és a lemaradás sem olyan nagy.
A likviditáskezelés legjobb eszköze a nyíltpiaci műveletek. Ezért a jelenlegi menedzsment főként állampapírok vételével valósul meg.
Idén január 21-én (szerk. 1994) az állami költségvetés mintegy 3 milliárd BGN összegben törlesztett állampapírokat. Lejáratuk előtt a BNB az elsődleges piacon értékpapírokat vásárolt, amelyeket aztán eladott a bankoknak. Így a bankrendszer likviditása nem változott.
A csőd monetáris reformot jelentene
- A bankcsődök problémája közvetlenül befolyásolja a monetáris politikát. Ha több bank csődbe megy, az csak egyet jelent - monetáris reformot! El tudja képzelni valaki, hogy ez mit jelent? Ki adja ezt a pénzt?
Felelőtlennek fogadom Krassimir Angarski állításait a bankrendszer állapotáról. Nevetséges, ha a bankok tulajdonosának képviselője (korábban - Angarski a Bankkonszolidációs Társaság révén képviseli az állam részesedését a bankok tőkéjében) azt mondja, hogy csődbe mentek.
Természetesen a bankoknak problémái vannak. Minden banknak vannak problémái, magánoknak is. De ennek a kérdésnek nem szabad primitívnek lennie. Nagyon bonyolult, mert a bank nem biztos, hogy csődbe megy, hanem csak átalakul. Valakinek át kell vennie az eszközöket és a kötelezettségeket. A bankokban nemcsak magánszemélyek és vállalatok betétei vannak, hanem sok más bank által befektetett pénz is. Ilyen összetettség mellett senki sem tehet ilyen kijelentéseket. (a szerk. emlékeztetni az olvasót arra, hogy abban az időben a mai banki szabályozás legalább 80% -a még nem létezett).
A BNB politikájáról a lev felé a gazdaság strukturális válsága esetén
- A monetáris politika szempontjából a sok rossz lehetőség közül a legjobbat próbáltuk kiválasztani. Az áprilisi devizaválság után a stabilitási időszak csökkent korlátozó intézkedésekkel következett, amely augusztusig tartott. Ezután a strukturális és nem a monetáris tényezők hatására az új valuta instabilitásának időszaka kezdődik. Kénytelenek voltunk szigorítani a korlátozásokon. Mivel a válságot a privatizáció hiánya és az államadósság demonetizálása okozta, bármennyire is csökkentette a BNB a likviditást, ez nem vezetett jelentős pozitív eredményhez. A lakosság továbbra is betétekben tartotta pénzét, ahelyett, hogy a tőkeszektorba utalta volna. Ha az embereknek lehetőségük lenne rá, és profitálnának ebből, az csökkentené a pénzkínálatot és csökkentené az inflációs nyomást.